移动互联网时代的来临和数字化技术的应用,改变了人们的生活方式和社会商业环境,以商品和服务为主的零售业因此受到巨大冲击。全渠道打破了零售业传统的商业模式,成为零售业的新方向,零售企业在全渠道方面展开了积极探索,全渠道零售的发展也已经从大型综合零售企业逐渐向中小型、垂直细分领域零售商转变,对于这部分零售企业,因其行业特点不同,在开展全渠道上面临巨大挑战,许多企业因为商业模式变革不当而折戟。因此,关于企业在什么发展阶段开展全渠道、怎样高效实现全渠道商业模式创新的研究对零售企业的生存发展具有极大的现实指导意义。本研究选择中国零售业垂直领域具有代表意义的母婴零售商H公司作为研究案例。首先,采用文献分析法,立足于全渠道零售、商业模式创新、价值创造进行文献梳理分析,确定了研究问题和视角。其次,通过访谈法对H公司员工进行深度访谈,并对实体门店和线上商城进行实地调研,将获取的相关信息进行整理分类。再次,采用案例分析法,对H公司创业至今三个核心发展阶段的商业模式动态演化过程进行对比分析,从价值主张、价值创造、价值获取、价值传递四个维度分析了不同阶段商业模式的价值逻辑,确定H公司商业模式演化过程中所形成的创新意识和综合能力。重点对H公司现阶段的商业模式从要素层面、运营层面、财务表现进行静态剖析,同时采用模糊综合评价法对H公司的商业模式进行评价,从而全面、系统地找出H公司商业模式的优势和存在的问题。最后,分析出H公司商业模式创新动因,将价值创造理论作为核心基础结合业务要素构建了具有双重属性的商业模式创新框架,进而对H公司全渠道零售的商业模式创新提出相关建议。本文的研究聚焦于全渠道零售商业模式价值创造的优化,对H公司商业模式创新的研究考虑到商业模式是动态持续发展的,是多阶段、多维度的综合创新。基于价值创造理论,提出通过以数字化为核心,结合垂直领域零售商特点,从产品和服务上进行价值主张创新;从内容运营、门店经营策略方面改变H公司基于实体业态的价值传递困境;借助现有资源优势构建全渠道商业生态圈等方式进行商业模式创新。以解决H公司渠道发展不平衡、商品结构配置不合理、经营模式存在缺陷、商业模式开放性程度低等问题。本研究弥补了全渠道零售研究视角单一的问题,丰富了价值创造理论在零售企业商业模式创新上的应用,以此为零售行业全渠道零售的商业模式创新实践提供借鉴。