我国上市公司的高管薪酬问题一直以来都是社会各界关注的焦点,管理层丰厚的薪资与其所在公司的企业绩效之间表现的并不对称。此外,产权改制导致了所有权和控制权的分离,随之而来的便是所有者和经营者之间的委托代理问题,而委托代理问题一时间也成了学术界研究的热点。但是近些年来,在高管薪酬研究领域,研究的重心正在从最优契约理论慢慢地转向管理层权利理论。现有的研究表明经营者为了维护自身利益的最大化,对企业的薪酬机制以及薪酬绩效敏感性都产生了影响,但是到底如何影响至今尚未达成共识。尤其是在2010年以来,中央出台了一系列地产调控政策,对房地产上市公司造成了巨大的冲击,在这样的背景下,地产行业高管薪酬与企业绩效之间的相关性问题变得更加扑朔迷离。本文以我国A股房地产上市公司为研究对象,共筛选出2010至2013年128家房地产上市公司512个研究样本。首先,本文检验了地产上市公司管理防御和高管理薪酬的相关性问题。然后,按管理防御程度以及企业的股权性质,对分组后的样本公司的高管薪酬业绩敏感性进行研究和比较分析。最后,对地产高管薪酬的粘性问题进行了探索。通过统计分析、相关性分析以及模型回归分析发现:(1)房地产上市公司高管薪酬与管理防御在5%水平上显著相关。这说明我国房地产上市公司存在堑壕效应,即存在企业高管为了实现自身效用的最大化,利用权力影响企业投资经营决策以及薪酬设计等。(2)管理防御程度较强地产上市公司的高管薪酬绩效敏感性不明显,而管理防御程度较弱企业的高管薪酬绩效敏感性较明显。这表明我国房地产上市公司高管的管理防御行为对高管薪酬业绩的敏感性造成了影响。(3)国有房地产上市公司的管理防御程度要强于非国有企业,并且其高管薪酬业绩敏感性较弱;而非国有房地产上市公司的管理防御程度相对较弱,但是高管薪酬绩效敏感性要比国有房地产上市公司强。这说明国有房地产上市公司的公司治理机制有待改善,薪酬设计应该符合企业利益,人员任用应走向市场化。(4)我国房地产上市公司高管薪酬存在粘性,并且管理防御较强企业的高管薪酬粘性显著,而管理防御较弱企业的高管薪酬粘性不显著。这说明管理防御越强,高管薪酬的粘性也越强,当管理防御较强时,即使在公司业绩出现下滑,高管也能通过防御行为稳定自己的收入。本文认为,针对管理防御会影响到薪酬绩效敏感性以及薪酬粘性等问题,我国房地产上市应该强化公司治理,明晰权利范围,优化高管薪酬激励机制。特别是在国家调控政策下,在加强风险防范的同时,应该减少管理防御所带来的代理成本。