信贷膨胀和经济增长周期导致了中国资本市场少见的2007年超级牛市，券商在面临完全的卖方市场的情况下，以短期利益和直接经济利益为纲指导客户关系实践。在进入2008年全球经济衰退和资本市场颓势的转折下，客户价值和关系管理摆在了突出的位置。买方市场的重现使我们不得不考虑什么客户才是最有价值的，如何分配管理和开拓客户的资源才是最有效的。 本论文基于作者在券商客户资产管理业务方面的实际工作，将客户价值划分成直接经济价值和潜在价值两大方面，对客户价值进行分析。然后，以此为基础对客户管理进行有效的资源分配。 在分析方法方法上主要采取数据统计和模拟，希望能够从经验数据中得出一般规律，进而能够刻画现实投资世界中客户的价值驱动因素。 作者的主要创新点在于对传统数据模型的小小修改以期能够更符合现实投资环境，以及对庞大的证券市场客户数据进行统计和模拟，以客观的数据来说明问题。 从作者对券商客户资产管理业务客户的分析中，得出了一些比较有意思的结论。这些结论在帮助券商确定资产管理业务客户的直接和潜在经济价值上能够起到一些有益的作用。结论如下： 1)由于中国证券市场的高度投机性和投资者的不成熟，券商集合资产管理的规模与业绩的关联度并不是高。 2)当券商集合资产管理的规模足够大，集合资产总规模的变化率可以非常好地模拟整个市场的资金情况。 3)同样由于中国证券市场投资渠道的单一化、金融创新的匮乏和投资者的不成熟，不同的客户其“风险/收益”比完全不同。因而导致国有资产庞大的机构客户为券商带来的价值在某些环境下低于资产规模小于其的民营企业客户。 4)基于客户带来的直接经济价值和潜在经济价值，不同规模的券商在开展客户管理工作时的侧重点不同。