2008年的次贷危机触发了银行系统性风险,监管机构也因此意识到,金融市场监管不再满足于单一的微观审慎监管,现实的金融市场环境需要的是宏微观相结合的新的审慎监管方式。为不断提高宏观审慎监管在金融市场监管和系统性风险防控方面的作用,各国学者积极投入研究,对银行系统性风险内涵、影响因素、防控措施和宏观审慎监管措施提出了大量见解。随着监管趋严、金融市场竞争不断加剧,各种创新性的金融业务不断被推出,同业投资应运而生。随着同业投资规模的不断扩大,业务复杂程度的不断提高,金融市场环境日益混乱。为整治金融乱象,压缩同业投资规模,银监会从2014年开始密集出台整治同业乱象的规范性文件。中国银保监会在2019年5月17日发布的《关于“巩固治乱象成果,促进合规建设”工作的通知》中更是把同业投资监管作为工作要点。在这一背景下,本文研究同业投资业务对银行系统性风险的影响具有较强的理论意义和现实意义。本文基于理论分析和数据的可得性,选用24家上市商业银行从2013年至2018年的拆放资金、买入返售金融资产、应收款项类投资以及金融投资数据占总资产的比值来衡量商业银行的同业投资规模,运用条件在险价值法测度银行系统性风险。根据霍斯曼检验,本文运用固定效应模型分别对同业投资、同业金融资产投资、特定目的载体投资对银行系统性风险的影响做回归分析,并将银行系统性风险指数作为被解释变量的替代变量进行稳健性检验。此外,为了进一步研究同业投资对银行系统性风险的影响,本文根据规模和类型对商业银行进行分类,并对两者的关系进行了回归分析。分析表明,同业投资规模扩大将会提高银行系统性风险。理论上,商业银行开展同业投资业务会由于资金空转、多层嵌套以及“账面”规范正向影响银行系统性风险。由于近几年监管部门对同业投资监管趋严,特定目的载体投资业务得以整治,同业金融资产投资对银行系统性风险的影响更强。此外,回归分析结果显示,中小型商业银行相对于国有大型控股商业银行来说,其同业投资业务规模对银行系统性风险的影响更大,在中小型商业银行中,股份制商业银行同业投资规模对银行系统性风险影响的显著性更强。这一研究结果最终通过了稳健性检验的验证。