隐含波动率，作为衡量风险的重要指标，在预测市场未来的波动时能提供及时有效的信息，因而蕴藏着巨大的经济价值。而波动率指数，作为一种更直观的衡量隐含波动率的指标，反映了投资者对未来30天市场波动率的预期。自次贷危机发生以来，全球各个国家逐渐意识到了波动率指数的重要性，开始发布各自市场对应的波动率指数及衍生产品。　　2015年6月26日，上海证券交易所发布了首个中国波动率指数(iVIX)。该指数基于上证50ETF期权的价格计算编制，是反映中国市场投资者情绪的重要指标。尽管iVIX推出至今已逾两年时间，但尚未有研究发掘该指数所含的波动预测信息及背后的经济价值。　　本文基于上述现实背景，应用已实现波动率模型，分别从周度和月度两个时间视角检验了隐含波动率变量(iVIX)对上证50成分股波动率的刻画及预测能力。通过样本内建模和样本外预测，本文在周度和月度视角均观察到，隐含波动率含有预测未来波动率的有效信息，且其所含的信息不与已实现波动率和动量变量所含的预测信息相重合。比较周度和月度视角下模型的预测精度，本文发现波动率模型对周度波动的预测更为优越，表现为市场信息的预测能力随时间衰减的一种现象。但是，隐含波动率在月度预测中释放了更多的预测信息，甚至逆转了部分个股的“衰减”现象。　　最后，为了更好地发掘隐含波动率的经济价值，本文应用上述预测的结果构造了低波动策略。以等权重策略作为基准进行比照，本文设计的低波动策略在月度和周度调仓中，均能有效降低投资组合收益率的方差。同时，本文发现基于隐含波动率预测结果的低波动策略具有较高的单位风险报酬率，且交易成本低于基于历史波动率构造的低波动策略。