布雷顿森林体系崩溃后，全球进入了浮动汇率时代。日本凭着高速增长的经济基础推动了日元的国际化，期望借助历史机遇提高日元的国际地位。然而，经济泡沫的破灭证明了日元仅仅是依附于美元货币体系规则的一份子，在汇率问题上依然受到美国经济和政治因素的影响。1985年后，日元的持续升值诱发了泡沫经济，并在其破灭后造成国内经济萧条久久难以恢复，汇率也从此陷入持续波动的困境。本文分析，浮动汇率制度将日元暴露于美国政府及国际投机资本的冲击下，其作为价值尺度的根基日渐动摇，日本政府却无力对此做出改变。因此，只有形成一种稳定的日元汇率预期，才能为经济发展提供一个安定的环境。随着新兴经济体的崛起，日元争夺国际主导货币的可能性更加渺茫，日元在国际金融领域面临的竞争更为激烈。本文分析了汇率制度的本质，并探讨了国际货币体系发展趋势，认为其正处于重建的关键时期，以区域货币为主导的多元化已经形成一个大趋势。日元完全可以借力于东亚区域经济的整体向好和日本在本区域的先发优势，推动东亚区域汇率协调机制发展，最终建立“东亚货币”制度，从而增加东亚区域的全球金融影响力和自主程度，并借助这一制约机制实现日元的稳定。