近年来,我国的债券市场得以快速发展,债券融资已经成为上市公司融资的重要方式之一。但是,随着债券市场运行的日益成熟,债券违约的案件也呈逐年增长态势。2019年新增违约发行人中民营企业共29家,占总数的80.56%,延续了近年来的趋势。债券违约案件的频发会增加债券市场的信用风险,提高企业的融资成本,进而限制其发展,同时,还会对外部的投资者造成经济损失。而民营企业作为债券违约企业的主体部分,与国有企业相比,缺少政府的支持与帮助,更需要依靠自身的能力。因此,研究民营企业发生债券违约的案例并进行违约成因分析,从而发现民营企业普遍存在的内部经营、治理等相关问题,最终提供建议以防范和降低债券违约风险迫在眉睫。ST天宝是我国的民营上市公司,属于农林牧渔行业,主要从事农产品、水产品的进出口业务。2018年度之前凭借其独特的竞争优势,一直处于良好的经营状态之中,同时也一直保持着行业领先地位。但是随着2019年4月9日发生债券实质性违约,同时也是首次非公开发行债券便违约,使ST天宝也暴露出很多违约企业普遍存在的内部经营以及治理问题。本文以ST天宝为研究对象,结合相关理论知识,采用文献研究法、案例分析法、比率分析法以及对比分析法对债券违约的过程进行研究,进而从内部分析ST天宝债券违约的成因,最后针对成因提出合理化的对策和建议,希望可以为与ST天宝类似的民营企业在防范和降低债券违约风险问题上提供有用的参考。本文共划分为四个章节。第一章绪论,主要通过借鉴国内外学者对于债券违约现象以及成因的理论研究进而增强对于债券违约相关概念的认识。第2章案例概述,主要介绍了公司的基本信息、相关业务、财务状况以及其违约的债券和违约的过程,以更好地了解企业的情况并进行后续的分析。第3章债券违约成因分析,主要从公司内部问题出发,结合相关财务数据进行违约成因分析,通过分析发现ST天宝债券违约的主要成因包括:经营战略失误、内部控制存在缺陷、整体财务表现不佳以及再融资困难。具体而言,公司盲目进行项目扩张这一导火索,影响其整体的经营业绩,又因项目建成产生大量的营业费用,影响其盈利能力;同时,借入大量借款使得财务负担过重,影响其偿债能力;自身的信用以及治理状况影响其进行再度融资,最终引发债券违约。第4章对策建议,主要是针对以上分析出的债券违约成因,提出包括:制定切实的经营战略、落实公司的内部控制制度、提高公司的财务表现能力以及摆脱公司的融资困境以上四点建议。希望对ST天宝以及相关行业、企业提供一些有用的参考。