近年来,受宏观经济增速放缓、微观企业结构调整以及部分产业产能过剩的影响,商业银行不良贷款余额和不良贷款率持续双升。不良资产证券化作为不良资产处置的创新方式,可以快速、批量地处置不良资产,帮助商业银行完成风险转移,盘活存量资产,所以为了拓宽不良资产的处置渠道,我国重启了不良资产证券化。本文选取了“2016年中誉第一期不良资产支持证券项目”作为研究案例,分析我国商业银行不良资产证券化的基本情况。文章综合运用了对比分析法和事件研究法对案例展开研究,重点讨论产品的发行原因、产品的设计特点和发行效应,发现该产品存在优先档证券收益保障程度高,流动性资金安排具有创新性,市场化程度高等优点,但是也存在基础资产分散度低,系统性风险较高等缺点。此外,本期产品的发行有利于商业银行获得正向的财务效应和市场效应,激励了商业银行参与不良资产证券化。针对案例分析的结果,本文总结了对同业开展不良资产证券化的启示,主要是资产池的构建应当注意分散原则,创新SPV设计结构,扩展增信措施,适时转移风险,实现资产出表。最后,本文从法律层面和市场层面提出相应的政策建议,包括构建合适的不良资产证券化监管体系,破除SPV设立和经营方面的法律障碍,降低不良资产证券化的准入门槛,培育专业化的投资者等。