随着我国老龄化时代的到来,养老金支付的财政压力日趋增强。虽然我国巨额的养老转制隐性债务终将在未来几十年内逐渐消化掉,但养老金个人账户因长寿风险而潜在的资金缺口将随着“新人”的退休而逐渐显现并将越来越大而且长期存在。文章从研究我国老龄化现状、养老金制度缺陷以及我国外汇储备盈利性不足等方面入手,指出了在我国建立外储型主权养老基金的必要性和可行性；对挪威“全球养老基金”和俄罗斯“国家福利基金”进行比较分析,提出我国可借鉴的经验；提出我国应该分流外汇储备,建立主权养老基金,与社会保障基金、个人账户养老基金形成一个完整的养老体系,以应对未来的养老金支付需求。根据国外学者研究发现,基金收益的95%可以由资产配置解释,所以文章的重点是主权养老基金的资产配置。借鉴瑞银机构的研究报告,投资组合基于IMF特别提款权(SDR)中的货币权重,能更好地反映全球经济和贸易流的构成。由此,投资地域的选择可以选择美国、欧洲、新兴市场国家,资金分配比例可以是以SDR一篮子货币为基准。利用M-V最优化模型,选取了FTSE环球指数、美国国债、FTSE全球房地产指数,对我国主权养老基金的资产配置实证分析。得出结论,主权养老基金可以在要投资目的地(如欧美)的基础上,充分分享新兴市场国家快速发展带来的投资收益,在欧洲、美洲、新兴市场国家的股票市场、债券市场、全球房地产市场、大宗商品等市场进行灵活的资产配置。