媒体报道作为投资者获取宏观经济金融信息和上市公司消息的主要媒介,不仅起到调节市场上投资者之间信息不对称的作用,而且对股票市场运行产生影响。当前,互联网已经渗入人们生活的方方面面,网络媒体成为信息传播的主要渠道,投资者作为媒体报道的受众,不仅在网络上获取信息,同时会在网络论坛或社交媒体平台发表自己的意见和评论。网络媒体具有传播速度快、受众广、互动程度高等特点,在此背景下,媒体报道对投资者和股票市场的影响日益成为学者们关注的热点问题。为此,本文结合网络时代背景,从媒体报道“关注度”和“情绪”两个角度出发,研究其对股票市场收益的影响,并基于投资者情绪视角深入探究其影响机理。主要研究内容分为三部分:媒体报道的信息效应、媒体报道的情感效应和投资者情绪的中介效应。首先,结合国家可持续发展的经济政策,以上证环保产业指数为研究对象,基于媒体报道的数量和情感倾向两个属性,利用大数据文本挖掘技术,构建“媒体关注度”和“媒体情绪”指标。其次,获取社交媒体上的投资者评论,通过网络爬虫技术爬取东方财富网股吧中的投资者评论,利用有监督机器学习方法,对投资者评论进行情感分析,构建“投资者情绪”指标。然后,分别从指数和企业两个层面实证探究媒体报道、投资者情绪与股票收益之间的关系。指数层面建立SVAR模型,企业层面建立面板数据模型。实证分析结果表明:（1）媒体报道对股票收益具有显著的影响。其中,媒体关注度与股票收益之间存在显著的负相关关系,媒体情绪与股票收益之间存在显著的正相关关系。即媒体报道的信息效应为负,媒体报道的情感效应为正。（2）媒体报道对投资者情绪存在显著影响。其中,媒体关注度对投资者情绪具有显著的正向影响,媒体情绪对投资者情绪具有显著的负向影响。（3）投资者情绪对股票收益具有显著的正向影响,而且投资者情绪在媒体报道影响股票收益的过程中起到部分中介作用。最后,本文提出以下建议:（1）个体投资者要理解市场运行规律,在此基础上做出理性的投资决策。（2）媒体在发表报道时应尽量保持客观中立,股票论坛等社交媒体平台要进行合理监管,规范管理,防止极端情绪在投资者之间传播。（3）政府监管部门可以采取措施规范网络信息环境,对网络舆情合理监管,防范市场风险。