当前,我国经济步入新常态,经济增速放缓,传统的“三驾马车”对经济增长的拉动作用减弱,经济发展急需新动能。与此同时,旅游业却逆势发展,持续保持高速增长,在经济发展中的带动作用逐渐凸显。在整个旅游业中,在线旅游的表现最为抢眼,主要体现在:一方面,在线旅游市场交易规模不断扩大,渗透率逐年攀升;另一方面,在线旅游企业的实力不断增强,经过短短20年的发展,就击败了很多传统旅游巨头,在“2015年中国旅游集团20强”中占据了四席地位。目前,在线旅游行业正处于整合期,并购重组的大戏在这个年轻的行业中不断上演,而关于在线旅游并购的研究却较少。本文首先回顾了相关文献、并购动因理论和并购绩效评价方法。然后,以典型的在线旅游企业并购案一—腾邦国际并购欣欣旅游为例,在介绍了并购双方基本情况和并购过程的基础上,根据协同效应理论、行业冲击理论和多元化理论分析了其并购动因,并分别运用事件研究法和财务指标法实证研究了腾邦国际的短期和长期并购绩效,其中,事件研究法选择公告日前15个交易日至公告日后15个交易日为事件窗、事件窗之前连续45个交易日为估计窗、资本资产定价模型为预期收益模型;财务指标法从盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、费用控制能力5个方面选取12个指标构建指标体系,并以并购前三季度至并购后四季度为观察期。研究发现,腾邦国际并购欣欣旅游是为了实现协同效应、应对行业冲击和开展多元化经营。腾邦国际并购欣欣旅游既改善了腾邦国际的短期绩效,也改善了其长期绩效。腾邦国际之所以获得成功,得益于其在并购对象选择、并购方案设计和整合方面的优良做法,这值得其他在线旅游企业参考借鉴。