国债期货是利率市场上非常重要的金融衍生品之一,我国18年前试点失败后,于2013年重新推出修改后的五年期国债期货合约。新合约中国债期货对应的可交割券包含“一篮子”债券,期货到期时空头方有选择可交割券的权利,从而产生了交割期权价值,给国债期货的合理定价带来难度。本文在对我国国债期货TF1312定价过程中主要做了三方面工作：第一,使用传统持有成本模型测算了不考虑期权的理论定价；第二,在计算国债期货隐含的期权价值时,本文在Nelson-Siegel利率期限结构拟合模型的基础上引入随机项,并用Monte Carlo方法预测未来利率期限结构的分布,从而得到期权的到期实现价值,进一步得到考虑期权情况下的期货定价；第三,在选择贴现利率时,本文分析了实际市场环境和机构投资方式,选择独立于期限结构之外的短期滚动资金利率贴现,并对其采用CIR随机利率模型进行模拟。由于国债期货推出时间不长,本文首先对我国国债期货定价作出较为完整的理论与实证研究。