二十世纪八十年代,资产证券化这一金融创新工具在欧美发达国家的资本市场得到广泛使用,成为世界上最活跃的金融创新工具之一。我国的资产证券化起步较晚,随着2005年建设银行成功发起了我国住房抵押贷款证券化(Mortgage-Backed Securities,简称“MBS”)的第一单产品“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”,住房抵押贷款证券化对于提升商业银行的流动性、资本充足率以及经营效益等方面都发挥了很大作用。在中国“十二五”规划的讨论中,发展金融创新产品已经被纳入重要议题,但是目前我国住房抵押贷款证券化还处于探索和起步的阶段,发展过程中仍面临很大风险,如何合理利用资产证券化,避免证券化过程中的风险,发挥其最大的经济效益是中国开展证券化所面临的首要课题。本文阐述了住房抵押贷款证券化的基本理论,并结合建行发行的“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”的实际案例,分析了我国开展MBS面临的主要风险,提前偿付风险、信用风险、贷款真实出售风险以及定价风险。其中重点分析住房抵押贷款证券化过程中的提前偿付风险和信用风险,并且利用“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”资产池内的实际数据进行了提前偿付的实证分析,重点研究了中国住房抵押贷款证券化中提前偿付风险的主要影响因素,并针对每种风险提出相应的风险管理措施。在提前偿付风险管理方面,本文提出了限制提前偿付行为的发生、优化住房抵押贷款支持证券的结构以及完善提前偿付的数据库建设。在信用风险管理方面,本文分别针对住房抵押贷款证券化的一级市场借款市场和证券发行市场提出了信用管理措施。在以上的分析基础之上,结合了美国次级债危机爆发出来的风险,讨论了美国次级债危机带给我国住房抵押贷款证券化发展的启示,在大力推进我国住房抵押贷款证券化发展的同时,坚持审慎原则,避免一级市场和证券发行市场的风险,尤其防范宏观经济风险,坚决不能重蹈美国次级债危机的覆辙。