中小企业私募债券是解决中小企业融资难的重要金融产品,但其发行定价一直没有统一市场化标准。利差是影响债券定价的重要因素。如何正确评估中小企业私募债券与无风险债券利差以及这种利差受哪些因素的影响,如何给中小私募债券合理地定价,受到了债券从业人员和研究学者越来越多的关注。从研究情况来看,国内学者对中小企业私募债券的研究主要停留在定性研究上,个别学者的定量研究也是针对单只私募债券。另外,由于江苏省中小企业私募债券发行规模位居全国各省份第一,研究江苏省私募债券发行情况具有典型意义。所以,在这样的背景下,本文就尝试研究分析江苏省中小企业私募债券发行利差的影响因素。本文首先通过利差相关理论分析,确定本文研究的利差主要包括了债券的信用风险溢价和流动性风险溢价。然后本文以2012年6月到2014年8月江苏省发行的中小企业私募债为样本,从发行规模,发行票面利率,发行企业性质和行业等方面统计分析了目前江苏省中小企业私募债券的总体发行情况,发现江苏省中小企业私募债所募集的资金三分之二流入了地方国有企业。接着通过分析江苏省中小企业私募债券的面板数据,确定影响其发行利差的宏观因素、债券特征因素、行业因素、地域因素和流动性因素。最后通过多元线性模型中的逐步回归法对上述因素进行实证检验,确定其影响是否显著。本文得出的结论是上证公司债指数,GDP当季同比增长率,公司性质,有无担保,有无评级信息,发行主体所在地域等六个指标对江苏省中小企业私募债券发行利差的影响比较显著。模型整体的拟合优度虽然较低,但是与国外的研究成果基本一致。