目前,国内外学者对基金业绩的相关研究越来越多,其中基于基金业绩归因理论的分析方法,已成为当前学术界探讨的重点,即将基金业绩进行分解后从基金经理的投资能力入手,对基金的业绩进行评价。基金经理的投资能力可分为选股能力和择时能力,目前已有相当部分学者对我国开放式基金的择时能力做了实证检验,基金择时能力是指基金经理对市场走势时机的把握能力,通过对市场走势的预判,对资产组合进行合理分配,当预判市场走势趋好时,提高风险资产的比重,以提高资产组合的收益水平;反之当走势下降时,增加无风险资产的比重,以降低资产组合的风险水平。文章主要对我国的开放式基金的择时能力进行实证研究,首先运用传统的H-M评价模型对我国开放式基金的择时能力进行测量,对240只开放式基金2008年1月-2013年12月的相关数据进行处理,选取其中符合研究的170只基金作为样本,通过模型回归,得出每一样本基金择时能力的正负值。实证结果表明,大多数样本基金显示的是负的择时能力,只有部分具有正的择时能力,但显著性较差。在对样本基金有无择时能力研究的基础上,对基金择时能力的研究进一步延伸。基于H-M评价模型,构建基金投资组合和择时能力测量公式,对具有正择时能力的样本基金进行检测,计算出单一基金择时能力系数γ值的大小,通过γ值的大小来比较基金择时能力的强弱。基于基金的γ值,观察择时能力与基金收益、基金规模之间存在的相关关系,研究发现择时能力与基金收益大体呈现出正相关关系,与规模呈现出负相关关系。最后基于实证所得结论,给出简单的理论解释,并提出有助于提高我国开放式基金择时能力的相关对策建议。