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本文从公开信息等企业基本面角度研究了具有业绩高增长与股价齐飞为特征的中小型上市公司的成长驱动力,研究目的是建立一种利用企业成长驱动力理论,通过搜集分析公开信息来发现高成长企业的方法,同时使用归纳演绎、案例示范的方法解决了理论联系实际的问题。
本文共分七章:第一二章内容为理论基础与经验事实。其中第一章是引言,交待本文选题背景、研究意义,相关文献综述,结构安排和主要结论以及本文的创新之处。第二章分析了企业成长驱动力研究所需的相关理论基础。
第三四五六章为规范分析结合实证分析。其中,第三章主要研究了中国上市公司利润表中的成长驱动力指标体系。第四章主要研究了公司禀赋。第五章主要研究了上市公司信息披露中成长驱动力的识别。第六章为案例分析。
第七章为结论与展望部分。本章在上述各章研究结果的基础上,对中国中小板高成长型上市公司的成长驱动力和公司禀赋特征进行了总结,由此形成利用成长驱动力理论研究公开信息的方法来分辨高成长企业。最后提出加大对创新型中小企业支持的政策建议,并提出后期研究方向展望。
本研究发现高成长型上市公司首先是具有优良的禀赋,特别是具有强大核心竞争力时,企业长期增长潜力更大。上市公司成长空间由成长基因决定,越具有规模效应的公司,成长空间越大。人们可以通过招股说明书发现公司禀赋中的技术、产品、资源、盈利模式具有生命力和垄断性时,就可以说该公司具有良好的成长潜力,在企业成长驱动力作用下,企业可以步入高成长轨迹,直到到达成长上限。从长期来看,企业成长是利用成长驱动力不断突破成长上限的过程。
本研究结论的主要内容是:对上市公司的研究始于招股说明书,利用公司禀赋相关理论判断企业的成长潜力。企业上市后,通过日常对公开信息的研读,发现企业成长驱动力并做出企业成长性的预期,后期通过长期持续的搜集分析公开信息加以确认或发现新成长驱动力,建立新预期。本研究的价值在于结论和方法实用性强,摆脱了一般概念式分析企业成长性方法的“只见树木,不见森林”的局限;将对静态的成长性指标为主的报表分析,发展为将多种公开信息归纳总结为企业成长驱动力,将受力企业自身禀赋状况作为成长性分析基础的综合动态分析方法。