近年来，人民币汇率问题备受国内外学界和实务界的关注，问题的焦点在于实际汇率的变动是促进还是抑制经济增长。到目前为止，无论是理论分析还是经验研究对这一问题均未给出一致答案，不论是对某一组经济体还是具体针对某一个国家的实证分析也没有得出一致结论。这表明，汇率贬值是促进还是抑制经济增长也许还依赖于其他的经济特征。本文的目标是从理论和实证两个方面，研究实际汇率变动对经济增长的影响。本文首先综述了国内外的理论研究和经验研究的成果；其次构建了实际汇率影响经济增长的理论模型，并讨论了外债、贸易条件等变量对实际汇率增长效应的影响；在此基础上利用统计数据对实际汇率与经济增长之间的关系以及外债、贸易条件等变量对二者的影响进行实证分析。最后，根据理论和实证的研究结论，结合中国实际情况，提出有关我国汇率政策的建议。本文的研究表明，不论是中低收入国家还是中高收入国家(根据IMF的收入划分标准分类)，货币贬值均有利于本国经济增长，但其效应有所差别。外债比重越大，贬值的增长效应越小；政府消费比重越大，贬值的增长效应越小；对中低收入国家来说，进口比重越大，贬值的增长效应越小；贸易条件越改善，贬值的增长效应越小；实际利率越低，贬值的增长效应越大。根据上述结论，本文认为中国目前应当制订较低水平的汇率，调低实际利率，同时适当降低外债比重和进口比例，这样才有利于汇率增长效应的发挥。