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我国的风险投资最早产生于80年代,相对于发达国家来讲起步较晚,对于风险投资项目的评估也处于一个初步的探索阶段。风险投资项目的评价是整个风险投资运作过程中的一个重要阶段,风险投资公司的主要工作是评估一个风险投资项目是否值得投资,所以如何正确且有效率地选出具有发展潜力的投资项目进行投资,是风险投资的关键成功因素,风险投资公司必须要对投资项目进行审慎评估。本研究希冀透过系统化的探讨,分析我国风险投资公司在风险投资项目评估时所采取的评估准则,旨在为风险投资机构的投资决策提供参考依据。本文尝试对这一研究领域进行有益的探索。
Saaty所提出的分析层级程序法(AnalyticHierarchyProcess,简称AHP)通过评估准则的两两比较,极适合于建立决策的层级与评估架构。本研究通过对相关文献的研究探讨,经由专家访谈,归纳汇总专家学者撷取的评估准则,包括企业家与管理团队因素、市场因素、产品技术因素、财务因素、宏观环境因素等5大项,每一项又包含不等的几小项,共计有21项评估准则。根据这些评估准则设计调查问卷,对深圳市的风险投资公司发出问卷,以AHP为研究方法,得出每项准则的相关权重值。
经AHP法运算的结果,深圳市风险投资公司在评估投资项目时,对五项评估因素类别考虑的重要顺序是:企业家与管理团队因素、宏观环境因素、市场因素、产品与技术因素和财务因素。在21项评估准则中,最被重视的前五项准则是:企业家特质、管理团队、产业政策和投资导向、营销能力、市场规模。在此基础上,本文给出了结论和建议,指明了未来的研究方向。