PPP项目融资问题及对策研究

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近年来,我国经济发展迅速,随着资金投入量的加大,财政压力逐渐彰显,同时,伴随一带一路等战略的实施,需要更多资金投入基建,在此形势下,我国借鉴国外的PPP模式参与基建。PPP融资模式的引入为我国经济建设做出重大贡献,但随着PPP项目规模的不断加大,越来越多的问题逐渐暴露出来,对此,各界学者纷纷提出自己的看法,然而大多数学者对PPP融资问题的研究仅停留在理论层面,少有结合实际情况从定量的角度进行分析并得出结论,可见,对于PPP项目融资问题的研究亟需完善。中铁四局作为中国中铁旗下最优秀的子公司之一,拥有优秀的PPP项目研究团队,凭着“零负债”的优势,近年来主导了数十个大型PPP项目,这些项目多数被作为优秀案例选入财政部PPP项目库。本文依据中铁四局PPP项目的实例,通过发放问卷,并借助SPSS22.0以及AMOS17.0两个软件对数据信度与效度进行检测,分析其有效性,同时建立结构方程模型进行分析,试图对PPP项目的融资模式问题,融资主体问题,增信问题,风险及其分担问题,融资渠道问题以及融资成本问题进行深入剖析。通过实证分析,得出结论:债务融资与增信能力对PPP项目融资增信问题的影响效果最为显著;股权出资与增信能力对PPP项目的融资风险问题影响最为显著;股权出资以及项目特质影响PPP项目融资模式问题;债务融资与成本动因两个变量对PPP项目融资成本问题的影响较为明显;融资渠道的优劣直接对PPP项目融资渠道问题产生显著影响;股权出资与双方需求对PPP项目融资主体问题的影响最为显著。最后,结合以上分析结果提出对策建议:(1)针对PPP项目融资模式转变问题,可以通过求其他形式的股权资本以及允许更多资本以社会资本方的形式投资PPP项目。(2)针对PPP项目融资主体问题,首先应当得到有关部门的政策支持,其次,应采用多种方式鼓励民间资本积极参与PPP项目。(3)对于PPP项目增信错配,首先,国家出台的最新政策应当积极响应,其次可以通过把项目公司与相关合同进行一对一捆绑的方式来达到增信的效果。(4)针对PPP项目所面临的融资风险问题,若能完善其风险分担机制并引入合理的标准对风险进行评估,可在很大程度上达到规避风险的目的。(5)从宏观层面出台对应政策同时采用相应的分析方法可大大缓解PPP项目融资渠道问题。(6)针对PPP项目融资成本问题,首先可以探索建立动态补贴机制,其次可以尝试引入产业投资基金来降低融资成本。
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