本文检验了中国股票市场中股票收益率之间基于规模和基于交易量领先滞后(Lead-Lag)效应的存在性并对其背后的原因进行了探讨。结果表明，中国股票市场存在基于规模和基于交易量的领先滞后效应。小市值股票滞后收益率与大市值股票当期收益率的相关性要大于大市值股票滞后收益率与小市值当期收益率的相关性，即小公司领先大公司。控制了自相关性后，这种领先滞后就不再显著。这说明基于规模的领先滞后关系主要是由于小市值股票收益率有更高的自相关性，而这种自相关性了反映了中国投资者投资行为的持续性。高交易量股票滞后收益率与低交易量股票当期收益率的相关性要大于低交易量股票滞后收益率与高交易量股票当期收益率的相关性，即交易活跃的股票领先交易不活跃的股票。即使控制了自相关性这种关系仍然存在，说明交易活跃的股票对市场信息的反应速度快于交易清淡的股票。考察了不同市场状态下的领先滞后关系，发现当市场处于上升状态时，基于交易量的领先滞后关系是显著的；而当市场处于下降状态时，这种关系就不再显著。股票对信息调整速度的差异是中国股票市场中领先滞后效应的主要原因。