中国股市在经历长达三年的熊市之后,投资者、上市公司管理者和市场监管者开始重视企业的真实价值。本文从价值评估和价值管理两个方面对EVA评估法和现金流量折现评估法进行了比较研究,希望能为这两种主流的企业价值评估方法在中国的运用提供一些建议。文章介绍了运用企业自由现金流量折现模型评估企业价值的程序;介绍了运用企业自由现金流量折现模型管理企业价值。说明了EVA的计算过程,并分析了如何运用EVA折现模型管理企业价值。证明了EVA折现模型和企业自由现金流量折现模型的等价,并给出了两个模型等价的假设。并对运用于两个模型假设不同的情况进行了分析。当运用企业自由现金流量模型时假设企业在稳定增长期的税后经营利润以固定增长率增长而使用EVA折现模型时假设企业稳定增长期EVA以固定增长率增长时,EVA折现模型评估得到连续价值较大。当对研发费用和商誉进行调整时,EVA折现模型评估得到的企业价值较大。自由现金流量折现模型和EVA折现模型提供的提升企业价值所采用的方法是一致,只不过在两个模型下同一种方法可能被归于不同的价值驱动因素下。但是,EVA不仅为管理者提高企业价值提供正确方法,还是一种有效衡量管理者业绩的方法。同时运用EVA折现模型和企业自由现金流量折现模型对丽珠集团和粤电力进行了估价。丽珠集团有大量的研发费用和市场开拓费用。运用EVA折现模型评估丽珠集团得到企业总体价值大于用企业自由现金流量模型评估得到的企业总体价值。粤电力的研发费用和市场开拓费用极少。运用EVA折现模型和企业自由现金流量折现模型评估粤电力得到企业价值完全相同,为EVA折现模型两阶段模型和企业自由现金流量折现模型两阶段模型等价提供实例的支持。