二十世纪五十年代,现代金融理论诞生,此后经过了二十多年的快速发展,一套较为成熟的金融理论体系初步形成。其中,有效市场假设和资本资产定价理论是现代资本市场理论的两大基石。但是二十世纪七十年代以来,随着证券市场上市场异象的不断出现,对传统金融学理论的质疑之声愈演愈烈,不少学者们通过研究认为传统金融理论中最为重要的前提假设之一——“理性投资者”假设忽视了投资者感性的一面,并且每一位投资者的学识和认知各不相同,种种原因导致客观存在着诸多非理性因素影响投资者的投资决策。在对传统金融的两大基本理论的质疑基础上,行为金融学顺势而生,不断发展和完善出了两大理论:投资者情绪理论和有限套利理论。本文在投资者情绪理论的基础上,进行投资者情绪与我国股市收益率的关系研究。首先在投资者情绪的度量方法的选择上,本文创造性地引入计算机情感分析技术,通过对网络文本数据进行爬取采集和情感分析,识别投资者在帖子文本中所表达的观点和情绪,并以此为基础构造投资者情绪指标。本文选取东方财富上证指数股吧论坛作为数据来源,利用网络爬虫技术获取2018年7月到2018年12月股吧论坛中投资者发帖的标题和内容,运用自然语言处理中的情感分析技术对其中蕴含的投资者情绪进行识别,以此为基础构造投资者情绪的代理指标,分析其对上证综指收益率的影响。在实证分析的过程中,考虑到金融时间序列具有“波动聚簇性”,本文采用了GARCH族模型,分别检验投资者情绪对股票市场收益率以及收益率波动的影响和股票市场是否存在“非对称效应”。并对投资者情绪能否预测股市走向进行了实证分析。实证结果表明本文构造的投资者情绪指数显著影响股票市场收益率,投资者对利好消息和利空消息显著呈现不同的情绪变化,并且投资者情绪对未来股市收益变化有一定的预测作用。