抵押贷款证券化是一种新兴的金融工具,其指商业银行将自己资产负债表中流动性较差、但具有未来现金流收入的抵押贷款整合打包为抵押贷款池,由证券化机构以现金方式购入,经过担保机构进行担保或评价机构进行信用增级后包装成证券的方式卖给给机构投资者或者个人的融资过程。这一过程将原先流动性不强,不能直接卖给投资者但是可以预见未来收益的资产,转换成流通性,易见性比较强的证券。现阶段开拓抵押贷款证券化业务的目的不仅在于匹配和优化商业银行的资产负债结构,提高资本充足率,防范、分散、转移风险,而且在推进信贷资产业务标准化、规范化,提高商业银行综合经营管理水平等方面发挥不可或缺的积极作用。商业银行相对于证券化机构有信息优势,银行可以通过筛选将那些违约概率较大的贷款证券化而保留那些违约概率较小的贷款。论文从未证券化时商业银行和借款人的供求均衡关系确定了未证券化时抵押贷款的利率水平,从银行和证券化机构两个局中人的博弈模型分析证券化后抵押贷款的利率水平,并对证券化前后的利率水平进行了比较分析,得出证券化能够在一定程度上降低抵押贷款的利率水平。论文还从委托代理角度分析了抵押贷款证券化过程中证券化机构和商业银行间的委托代理关系,进一步优化证券化过程。