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改革开放以来,中国民营企业获得了巨大的发展成就,民营经济成为国民经济的重要组成部分,深入研究中国民营企业绩效的影响因素不仅具有现实意义,更具有重要的实践意义。本文在地区竞争的背景下,分析民营企业政治联系对企业绩效的影响。财政分权和官员晋升激励带来的地区间政府竞争是中国民营化的重要原因,也成为分析中国民营企业政治联系以及民营企业绩效的重要的制度背景。关于政治联系对企业绩效的影响,“帮助之手”与“掠夺之手”尚存在争论。本文从地方间政府竞争这一重要的制度背景的角度,研究中国民营企业高管的政治联系与企业绩效的关系,并试图分析民营企业高管政治联系与地区间政府竞争的关系。
本文采用2003-2008年270家上市民营企业的面板数据,结果表明:⑴用人均财政支出来衡量的地区竞争会提高民营企业绩效,地区人均财政支出水平越高,企业绩效越好;民营企业高管的政治联系会降低企业绩效,政治联系与企业绩效负相关,政府对企业绩效具有“掠夺”效应,从而支持政治联系低效率论。研究还发现,企业绩效与企业成长正相关、与企业财务杠杆负相关、与企业规模和大股东持股比例不相关。⑵企业政治联系根植于社会经济制度,财政支出水平低、人均GDP低地区的民营企业更有动力去建立政治联系。此外,规模大、财务杠杆低和垄断行业的企业更容易形成政治联系,大股东持股比例、企业成长与企业政治联系的相关性不大。针对文中的结论,本文提出:①应转变政府职能,完善政府治理,建立良好的政企关系,让企业家能够把更多的精力放在企业经营上,而不是维护与政府的关系上。②在合理范围内加大地方财政支出水平,适当的加强地区竞争程度,有助于提高企业绩效,增强经济活力。③加快市场化进程,减少政府管制,按照市场需求配置资源,为民营企业提供公平竞争的平台。