在现代财务管理目标中,股东财富最大化已经被广泛认可,企业为了实现这一目标,最直接的手段就是投资。那并购作为投资手段之一,是企业发展的有效途径。现代企业发展史可也可以说是一部并购史。自20世纪以后,西方国家先后经历了五次并购浪潮。中国作为最大的发展中国家已经成为并购浪潮中的新兴势力,活跃于世界经济的舞台上,其中海外并购的发展迅猛,引起了国际上的广泛关注。尤其是次贷危机以后,全球并购市场萎靡不振,中国企业抓住机遇,广泛吸纳国外优质资源,海外并购频繁发生,交易宗数和金额都节节上升。因此,海外并购一直都是理论研究的热点之一,国内外学者做了大量的理论和实证研究。2014年,国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》,强调“鼓励市场化并购重组,实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制顺畅转让”,中国证监会也对《上市公司收购管理办法》和《上市公司重大资产重组管理办法》进行了修订,希望能够规范企业并购行为、提高资源配置效率、增强企业竞争力。这些办法的出台都是期望在企业在并购活动中切实的保护广大投资的利益,然而并购活动是否能够真正对企业股东财富产生正的效应,给投资者带来利益这一问题依然值得研究。本文以跨国并购理论以及对外直接投资理论等相关理论为依据,选取潍柴动力发展史上比较典型的海外并购案例进行分析,简单介绍并购双方企业以及两次海外并购的情况,然后从两个方面来检验海外并购对股东财富的影响。采用事件研究法对股东财富的短期市场绩效进行分析,运用会计研究法通过综合会计指标来分析潍柴的长期经营绩效,检验海外并购的长期财富效应。从市场反应来看,2009年的海外并购使得股东财富先增加后减少,2012年的并购则使得股东财富持续增加。从经营绩效来看,海外并购在一定程度上有利于经营绩效的改善和提高,海外并购所产生的协同效应也比较明显,但是并未得到持续,不过跟同行业比较起来,财务指标明显优于行业平均水平。