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与世界其他国家的证券市场相比，中国证券市场是一个高度分割的市场。这种现象是由多种原因选成的，既有制度性的硬分割因素，又有非制度性的软分割因素。由于这些历史原因，我国股市上有三分之二的股权不能流通。造成了同股不同权、同股不同利的不公正的股市现状，严重影响着股市的发展。本文以“股权分置改革”为时间界点实证研究了中国A股和H股之间的相互引导关系在界点前后的变化，由此考查中国的股权分置改革对A、H两个分割市场的影响。本文的主要结论如下：1)股权分置改革是中国证券史的一次重要变革，对股票市场的影响是巨大的，股改之后，A、H股两个市场之间的信息流动有所增强，H股市场的信息有明显流向A股市场的趋势，而A股市场影响H股市场比较小。2)信息流动的加强，使H股的折价幅度变小，A、H股市场分割有所缓解，两市场由完全分割状态变为半分割状态。