2009年6月5日,深圳证券交易所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,以规范创业板股票在深交所上市的操作,其中最引人关注的就是退市制度。我国创业板市场退市制度在保留和沿用主板退市制度相关规定的同时,又新增加了三种退市情形,而且对这三种退市情形还将启动快速退市程序,缩短退市时间,加快退市进程,并且实行直接退市。虽然我国现行创业板市场退市制度比主板市场有了较大的改善,但是从《规则》中规定的退市情形来看,我国创业板市场退市制度仍然存在诸如退市标准模糊、退市责任追究机制缺失、对投资者保护不足等问题。这对我国创业板市场甚至资本市场的发展显然是不利的。本文首先从我国创业板市场的定位着手,在明确创业板在我国多层次资本市场体系中的定位后,介绍我国创业板市场退市制度的涵义,并了解创业板市场退市制度的功能,之后在分析我国创业板市场退市原因的基础上,认清我国创业板市场退市制度的特点与存在的问题,通过借鉴海外成熟资本市场创业板退市制度的成功经验,从上市资源去稀有化、退市责任追究和投资者保护的角度出发,就如何改进和完善我国创业板市场退市制度进行思考,提出建议。本文研究基本结构如下:导言简要介绍在我国多层次资本市场体系建设中,创业板市场启动的意义,进而介绍我国创业板市场退市制度研究的背景,导出文章。第一章概述本章分为三节,第一节从介绍创业板市场的一般概念入手,通过分析我国创业板与主板、中小企业板的关系,明确我国创业板的定位。第二节介绍我国创业板市场退市制度的涵义及其功能。认为我国创业板退市制度主要包括有关退市批准权限、退市标准、退市程序以及相关制度。而退市制度的主要功能在于优化资源配置等。第三节着重从股票的内在价值、流动性来分析创业板市场退市的原因。第二章通过与主板退市制度比较,从退市标准、退市程序等方面来介绍我国创业板现行退市制度,并指出其存在的问题。与主板相比,我国创业板仍然沿用了主板的一些退市标准,如连续亏损等,同时又新增了三项退市情形,并对这三项退市情形实行快速退市、直接退市。这样,我国创业板市场退市制度很可能既存在因沿用主板退市规定而遗传的问题,也可能存在因新标准而产生的新问题。第三章借鉴成熟资本市场创业板退市制度的成功经验。主要借鉴纳斯达克与我国香港创业板市场的退市制度。其中纳斯达克的市场化动态持续上市标准以及退市聆讯制对我国创业板市场退市都很有借鉴意义。第四章在总结成熟资本市场创业板退市制度特点的基础上,并结合我国经济的实际情况,对我国创业板市场退市制度进行构想,从退市标准、退市程序以及相关制度等方面提出完善建议。尤其是从退市的外围制度提出建议,强调上市资源的去稀有化、健全退市责任追究以及投资者保护等相关制度的关键性地位。