财务弹性是公司及时调动财务资源以便预防和利用未来不确定性的能力,管理者高度关注企业的财务弹性,保持财务弹性可以避免因投资不足产生的成本,更重要的是拥有财务弹性的公司在危机中受到的影响较小。财务弹性不仅是一项重要的财务决策,而且是资本结构理论中缺失的重要链接。考虑了财务弹性价值后的优序融资理论和权衡理论更能经得起实证数据的检验。财务弹性作为融资结构重要的影响因素,与企业投资支出行为密切相关。论文旨在研究不同财务弹性其公司投资支出行为的差异,实证检验财务弹性发挥的经济效果。首先,本文阐述了与财务弹性和投资支出相关的理论,并就财务弹性的获取方式和测度方法进行了归纳,提出本文财务弹性的测度方法,即现金持有量和财务杠杆的多指标结合法。然后分别对财务弹性和投资支出进行行业及时序特征分析。论文的核心是,运用中国上市公司数据实证检验了财务弹性对投资支出的影响,并进一步探讨金融危机下财务弹性对投资支出的影响。实证结果表明,企业的财务弹性与投资支出成正相关关系。投资支出对现金弹性的依赖较小,对负债融资弹性依赖较大。与正常经营时期相比,危机时期下财务弹性对投资支出的影响更显著。在危机时期,公司倾向于使用负债融资弹性进行融资,促进投资支出。本文研究表明财务弹性也是我国企业投融资决策的一个重要因素,特别是在危机时期企业储备财务弹性对投资支出有重要意义。