从1985年建立上海大众汽车有限公司到现在, VW在中国已经走过了20年的历程,根据不同发展阶段的需求， VW又分别在1991年和2003年建立了一汽大众汽车有限公司和大众（上海）变速箱有限公司，中国市场成了其新的利益增长点并逐渐成为其主要的收益来源地。20年来,VW不断根据国际市场和中国市场各种条件的变化，改变着其在中国的投资策略。我们知道，影响VW在中国投资的因素有很多，这些影响因素本身的变化又影响VW投资策略的变化。这些影响因素包括中国汽车市场的市场化程度， VW在全球汽车市场的经营状况包括在中国市场的经营状况和竞争对手的状况，中国汽车的产业化政策，中国经济发展状况和政府宏观调控措施及中国经济开发区的政策等等。首先汽车市场的市场化程度变化经历了三个阶段，即1994年前的低迷阶段，1994 到2000年间的平稳增长阶段和2001年后的快速增长阶段，在不同的阶段，VW的产品投入也有不同的特征，随着市场化程度的加深，VW从转让旧车型，到投入新车型，进而在加快了在中国市场新产品的投放。 近几年VW在国际市场的运作出现了较大地波动,尽管其整体的销售量和销售额一直保持不变,但总稅后利润在2002,2003年下降幅度较大。说明其单车成本有较大幅度的增加。造成这种状况的根本原因是其产品开发策略偏离了VW品牌定位和市场定价要求。同时,随着中国汽车市场国际化脚步的加快,随着世界其他汽车制造商的迅速进入, 随着中国汽车市场竞争的日益激烈, VW在世界其他市场的问题也逐渐在中国市场上暴露出来。虽然近年来SVW和FAW-VW的产量和利润也在逐年增加,但其市场占有率却急遽下降，其在中国市场的垄断地位正在动摇。其单车利润在2002年达到最高,2003年单车利润下降幅度达到5000~7000圆， 进入2004年其单车利润空间进一步萎缩,个别车型出现亏损现象。为了保住VW在中国的市场地位,VW计划在中国加大投入力度，在今后的几<WP=57>年内将投放更多新车型。2004年颁发<<汽车产业发展政策>>与1994年的《汽车工业产业政策》相比，放宽了过去的许多限制性措施，促使VW做出相关的战略调整， 如：加快由其控股的零部件厂的建设， 同意两个合资公司在旧的平台产品上进行新产品开发， 和进行在中国的集中采购管理等。中国国民经济增长状况及国家宏观调控措施对VW在中国的投资有着深刻的影响。自1997年以来，中国GDP的增长一直维持在7～8％左右，实践证明，这样的增长幅度对我国经济的可持续性发展具有非常重要的意义。政府的宏观调控也由整体经济调控转变为部门和行业的经济调控，因此汽车行业的增长也要回到理性的轨道上来。从GDP增长幅度和汽车降价情况的综合影响推断，未来汽车销量增长幅度应在12～20％之间，VW在未来的投资规划中将按照这样的增长幅度来确定其在中国的发展战略。另外，我们通过分析VW在中国投资的收益情况，发现其投资效益是十分可观的：其静态和动态回收其分别为4年零9个月和5年零5个月，累计净现金流量折算到1991年为130亿圆人民币，内部收益率为43％。其实，VW通过产品技术转让，技术支持服务，CKD件销售所获得的利益更加巨大，因此中国市场对VW具有巨大的吸引力。通过对VW在中国投资影响因素进行分析，我们可以进一步总结VW在中国的投资策略，并预测其为可能出现的变化。由于VW的投资策略以其全球战略为导向，因此VW就牢牢地控制着其产品投放和其在合资公司中的工业主导权，通过产品转让，服务支持，和CKD零部件供应等手段来实现合资企业利益的再分配。为了保持VW在中国的领先地位，预计VW会把降成本作为未来的主要工作，并对VW品牌进行重新定位，建立以市场为导向的投资策略，有效控制投资风险。同时为了保证其在合资企业的利益，VW将加强新老合资公司的股权控制，拓展<WP=58>新的获益渠道。在这样的情况下,作为合资一方的中方投资伙伴来说,就需要重新考虑研究合资企业的可持续性发展问题, 研究如何实现合资双方的利益平衡问题。在这样地前提条件下，研究如何引进产品和技术,如何提高为合资企业配套的能力和水平,提高自己的产品开发能力，有效控制利益的再分配问题，进而实现在合作中谋求长远生存发展的目的。