进入工业文明时代以来,人与自然之间深层次的矛盾日益凸显。环境问题已成为全球性难题。自20世纪80年代开始,中国经济迅猛发展,高能耗、高排放的生产模式使得中国环境遭受严重破坏。应对低碳减排已成为中国环境问题的重大挑战。为此中国出台一系列环境规制举措,引导产业升级,进行资源重新配制,实现低碳经济。2010年,国家发改委颁布低碳城市试点政策,首次提出“五省八市”开展第一批试点工作;2012年,增加了海南省和北京市、上海市等28个城市作为第二批试点区域;2017年1月,又增设南京、合肥等45个城市进行第三批试点。试点城市的增加与范围的扩大反映出中国不断加强的环境规制力度。企业尤其是重污染企业作为污染产生和防治的重要经济主体,面对低碳试点政策的反应,对政策的实际实施效果举足轻重。为了进一步定量研究低碳城市试点政策对企业绩效的影响,本文将低碳城市试点政策作为准自然实验,选取第二批和第三批试点城市的重污染行业上市公司,采用倾向得分匹配双重差分（PSM-DID）模型,评估该政策对重污染企业绩效的影响。通过实证研究发现,低碳城市试点政策对重污染企业绩效有显著的抑制作用,且随着政策的推进,抑制效应逐渐减弱。本文同时针对第三批试点城市重污染企业,展开多角度异质性分析发现,对于企业生命周期异质性,成长期和衰退期重污染企业绩效受到低碳城市试点政策的抑制作用,而成熟期重污染企业绩效没有受到该政策的影响;对于企业产权异质性,低碳城市试点政策对国有重污染企业业绩的抑制作用更强;对于企业债务融资成本异质性,低碳城市试点政策对低债务融资成本重污染企业的绩效呈一定的抑制作用。