IPO(Initial Public Offerings；首次公开发行)是指一家公司第一次将它的股份向社会公众出售,一旦IPO完成后,该公司就可以申请到证券交易所挂牌交易。IPO是股票在二级市场上第一天的表现情况,中国股票市场中第一天发行股票时,允许股票任意涨跌,但是从上市第二天起股票就只能在[-10%,10%]的范围里波动,所以第一天股票的波动幅度会成为短期投资者进行股票交易的参考。首日二级市场收益率是指在股票市场上,某只新股第一天的投资的回报率,一般以百分比表达。首日二级市场收益率不仅受上市公司的综合实力的影响,还受到发行股票时机的宏观经济政策的影响,此外,还受承销者的销售渠道和销售方式的影响,投资者的情绪也是主要影响方式。上市公司的综合实力包括该公司的上市规模、公司成立年份与公司上市年份的差值、以及该只股票自身的风险系数等；发行股票时的宏观经济政策包括当年国家GDP的增长率、发行该股票的当天大盘的平均收益率等；此外,IPO当天,参与者一般为散户,所以散户情绪也是非常重要的参考指标。本文主要从影响IPO首日市场收益率的各个因素来研究股票自身特点和外在影响对收益率的影响,即公司规模、公司存在年限和公司本身的风险、投资者情绪、超额收益率与首日二级市场收益率之间的关系。本文主要从影响IPO首日市场收益率的各个因素来研究股票的自身特点与外在影响因素对股票的收益率的影响。从而得到上述因素与首日市场收益率之间关系紧密。通过回归分析发现,从1992年到2005年,二级市场抑价率的研究发现中国股票的市场的平均抑价率极高,随着时间的推移,中国股票市场的平均抑价率略有降低,但总体水平还是非常之高,一级市场收益率略低于二级市场收益率；从2006年至今,中国股票市场一级市场收益率高于二级市场收益率。在新股上市的时候,人们并不注重承销商的商誉,反而对股票的发行价格和上市价格更感兴趣,而且在中国股市上,股票发行价越高,股票的抑价率越高。