随着外部环境不确定性增强和国内经济结构转型进入关键阶段,经济下行压力加大,经济金融发展放缓,风险隐患增多。十九大将防范化解重大风险作为决胜全面建成小康社会三大攻坚战之一,并指出“守住不发生系统性金融风险的底线”是我国经济金融安全稳定运行的基本要求。在此背景下,本文对我国金融机构的系统性金融风险及其溢出效应进行度量,了解我国金融机构风险现状,对我国金融稳定和经济健康发展具有一定的参考价值。本文通过梳理学术界对于金融机构系统性金融风险的相关研究成果,确定了本文的研究目标和任务。通过理论分析,对系统性金融风险的特征、生成演化机制以及溢出效应的传导机制进行了定性分析。然后对我国经济金融发展以及金融行业的系统性金融风险进行了现状分析。最后,采用基于分位数回归的条件在险价值(CoVaR)模型,对我国银行、保险、证券、多元金融机构的系统性金融风险及其溢出效应进行了度量,并利用面板回归模型对其溢出效应的影响因素进行了实证分析。研究发现,我国金融行业整体风险处于相对稳定的区间,金融机构的系统性金融风险及其溢出效应水平在2008年处于高位,近年来逐渐趋于平稳,现阶段爆发系统性金融风险的可能性较小;不同金融机构的系统性金融风险及其溢出效应水平差异较大。研究表明,股票市场收益率、股票市场波动率、短期流动性利差和期限利差对金融机构的系统性金融风险影响存在较大差异;金融机构的资产规模是影响系统性金融风险溢出效应的重要因素,资产规模越大,风险溢出越少;杠杆率和期限错配对银行机构的风险溢出效应有显著影响,保险和证券机构的期限错配在一定程度上会加大其风险溢出效应,多元金融机构的杠杆率也会对其风险溢出效应有一定影响。最后,在研究结论的基础之上,结合我国经济金融发展中存在的问题,从完善宏观审慎管理框架、加强对系统重要性机构监管、持续关注证券机构和多元金融机构的风险情况等方面提出了政策建议。