资产结构及其动态调整问题一直是公司财务领域研究的焦点。动态资本结构理论认为,受内外部环境的综合影响,企业不可避免的会偏离其最优资本结构,为适应环境的变化,企业会对实际资本结构进行调整,以使其不断趋近最优水平。基于此,公司资本结构处于偏离——趋近——再偏离——再趋近的动态循环过程中。目前,学者们已经从多个视角探讨资本结构动态调整的作用机理,但现有研究多集中于宏观经济环境、制度因素、企业性质等,对于风险尤其是股价崩盘风险如何作用于资本结构动态调整鲜少加以关注。股票市场是公司外部环境的重要部分,股票价格的下跌会导致债务资本成本及权益资本成本的上升,影响企业资本结构状态,而股价崩盘作为极端情形下的股价下跌,会使公司财富遭受严重损失,理性的管理者在遇到这一极端现象时,为避免公司损失扩大,会选择积极应对资本结构调整。那么股价崩盘风险是否会对资本结构动态调整产生影响呢?已有研究指出,公司负债水平不同,其调整资本结构的动机及迫切性也不同,那么不同负债水平下股价崩盘风险与资本结构动态调整的相关性是否存在差异?基于此,本文以2010—2015年我国A股非金融类上市企业为研究样本,从资本结构调整速度和资本结构偏离程度两个方面,采用资本结构动态调整模型,运用多元回归分析方法,实证检验股价崩盘风险对资本结构动态调整的影响,并进一步分析了不同负债水平下两者间相关性的差异。本文的研究结果表明:(1)其他条件一定时,股价崩盘风险与资本结构调整速度呈显著正相关关系;(2)其他条件一定时,股价崩盘风险与资本结构偏离程度呈显著负相关关系;(3)对于过度负债公司而言,股价崩盘风险对资本结构调整速度及偏离程度的影响较显著;而对于负债不足而言,股价崩盘风险对资本结构调整速度及偏离程度的影响均不显著。本文共分为五个章节。第一章为绪论,概括了文章的研究背景、内容及创新之处,并对股价崩盘风险与资本结构动态调整的国内外相关文献进行了综述;第二章为理论基础,首先对股价崩盘风险与资本结构动态调整的相关概念进行界定,再者从现代资本结构体系、新资本结构体系、动态资本结构体系三个阶段对相关理论进行梳理;第三章为理论分析与研究假设,该部分介绍了我国上市公司资本结构特征,并对股价崩盘风险与资本结构动态调整之间的相关性进行了理论疏导;第四章为实证分析,以2010—2015年我国A股非金融类上市企业为研究对象,在此基础上进行描述性统计分析、目标资本结构的拟合、相关性分析以及多元回归分析以验证本文假设;第五章为研究结论与政策建议。