【摘 要】
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2015年8月11日,中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,重新开启了人民币汇率中间价定价机制改革。改革后,人民币兑美元汇率中间价主要参考上一日银行
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2015年8月11日,中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,重新开启了人民币汇率中间价定价机制改革。改革后,人民币兑美元汇率中间价主要参考上一日银行间外汇市场人民币对美元收盘价以及综合考虑外汇市场供求、国际主要货币汇率变化来决定。“8.11”汇改使得人民币汇率朝着由市场决定的方向向前迈出了一大步。从理论上讲,人民币汇率的市场化形成机制改革有助于增强汇率波动的弹性,从而提高货币政策的自主性。本文的主要目的就是研究2005年7月汇改前后及2005年7月以来的人民币汇率定价机制改革对货币政策自主性的影响。本文首先从历史的角度,分析2005年-2015年以来历次汇率定价机制改革的内容、背景以及由此带来的影响;其次,本文从理论上分析人民币汇率定价机制改革对我国货币政策自主性的影响;最后,本文实证研究2005年汇改以来中间价定价机制改革对我国货币政策自主性的影响。本文的实证研究发现2005年-2015年三次扩大汇率波动幅度期间,我国获得了最强的货币政策自主性,2005年汇改前我国的货币政策自主性最弱,虽然“8.11”汇改扩大了人民币汇率弹性,但削弱了我国的利率政策自主性。因此我国货币政策与汇率政策的冲突不能单纯的依靠人民币汇率完全市场化来解决,而应更加关注经济体制改革过程中的经济规律,避免主观政策失误。
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