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汇率是货币之间相互兑换的比率。随着全球化经济的迅猛发展,汇率成为世界贸易中越来越重要的杠杆工具。如何更好地刻画和分析汇率的波动特征成为一个研究的重要课题。2005年7月,我国进行的汇率改革,引起了世界各国的广泛关注;2008年美国发生次贷危机,最终演变成为全球化的金融危机。我国是一个对外贸有极高依赖性的国家,因此研究我国汇改前后和金融危机前后人民币汇率兑美元和欧元的汇率波动特征有着重要的经济意义。论文基于此做了如下方面的研究工作,得出了较为满意的结论。论文通过建立平滑转换-门限广义自回归条件异方差(STAR?TGARCH(1,1))模型族,采用贝叶斯统计方法较为详细地研究了美元和欧元兑人民币汇率在汇率改革前后和金融危机前后的的波动特征。实证研究结果表明:(1)美元兑人民币汇率在汇改前基本维持不变,只存在很小的波动,不具有GARCH效应;而在汇改后美元兑人民币汇率满足GARCH平稳条件,具有显著的GARCH效应和负杠杆效应;人民币兑欧元汇率在汇改前后都满足GARCH模型的平稳条件,汇改后汇率的调整和速度高于危机前,在汇改前后都具有负的杠杆效应,但是汇改后的杠杆效应强于汇改前。这说明我国汇改政策起到了显著作用,有效地增加了人民币汇率随着市场变化的灵活性。(2)在金融危机前美元兑人民币的汇率具有显著的GARCH效应,但只有在金融危机后才符合GARCH模型的平稳条件;金融危机后人民币汇率的调整速度小于危机前的调整速度;无论是在危机前和危机后人民币汇率都具有杠杆效应,但是危机后相比危机前较弱。而欧元兑人民币汇率在金融危机前后都满足平稳条件;危机后汇率的调整速度也低于危机前的调整速度;在危机前后都具有相差不大的杠杆调节效应。这说明我国汇率市场正在逐步完善,所实施的宏观调控政策起到一定作用,可进一步适当调大汇率浮动的空间。(3)针对本文的研究结果,论文中相应地提出了较为合理的政策和建议,以期对我国制定更加有效的汇率政策有所帮助。本文主要创新点有:(1)对人民币兑美元和欧元在汇改前后以及在金融危机前后的汇率数据进行研究,建立了平滑转换-门限广义自回归条件异方差STAR?TGARCH(1,1)模型族,分析其汇率波动特征,并做了对比分析。(2)提出了采用贝叶斯参数估计的方法对所建立的模型进行参数估计