商业银行在生产经营中由资源投入到获得产出的能力水平被称为银行的效率,其高低体现了银行资源配置是否有效,在与外资银行的竞争压力下,提升银行的效率水平是提高我国商业银行竞争力的重要方式。商业银行同时是货币政策的传导中介,在获取经济效益的同时,需兼顾货币政策的传导,这也决定了商业银行无法像一般企业一样,以效率最大化为首要经营原则。由此可见,研究不同的货币政策工具分别怎样影响商业银行效率,商业银行作为货币政策传导中介,应该采取哪些有效措施提升自身效率水平,对商业银行在货币政策调控下调整发展战略,实现商业银行转型以及央行提高货币政策质量和有效性有十分重要的现实意义。本文首先通过对以往研究的归纳梳理,得出要研究的内容及要解决的问题:测度商业银行效率以及研究不同的货币政策工具对银行效率的影响。理论部分介绍介绍了货币政策与货币政策工具的理论,以及货币政策工具对商业银行效率的影响机理。接下来构建两阶段DEA模型对16家样本银行效率进行测度,选择存款和劳动力作为生产效率测度的投入,以金融市场投资额、贷款总额和不良贷款余额为产出。接下来使用第一阶段的产出变量贷款总额作为模型中第二阶段的投入变量,即联系变量（link）,选取总市值和市盈率为二阶段产出,以固定资产净值为连接变量,得到商业银行总效率、生产效率及市场效率。第四部分构建Tobit面板模型实证研究了不同货币政策工具对商业银行效率的影响,以生产效率值为被解释变量,以货币政策工具变量为核心解释变量。第五部分根据理论分析与实证结果提出央行如何科学运用货币政策工具实现经济调控以及商业银行在发挥货币中介职能前提下提升其效率水平的对策建议。研究结果表明,货币政策大环境的变化从两个方向上对我国商业银行效率产生重要影响。宽松的政策环境中,货币供应量扩张,从银行微观角度,增加了商业银行的可贷资金数量,因此得到更多的获利机会;从宏观经济角度,货币供给量的增长带动经济增长,生产与消费的增加创造了良好的外部宏观环境,使得银行效率水平提升。公开市场业务由于受到国债规模以及调控力度等限制,对银行效率影响不显著。由于国有商业银行更多地参与公开市场业务,股份制与城市商业银行主要通过与国有商业银行进行同业拆借的方式借入资金,公开市场业务对国有商业银行效率有正向影响,但影响较小。创新型货币政策工具对银行效率的影响受银行所有制差异影响而不同。SLF利率仅负向影响股份制与城市商业银行,对国有商业银行效率影响不显著。MLF利率降低显著降低国有商业银行效率水平,对股份制与城市商业银行效率影响不显著。基于上述结论,得出政策建议如下:从央行的角度,央行在使用货币政策工具调控经济的同时,应充分认识到货币政策工具对银行效率的影响,逐渐减少法定存款准备金率的使用频率,提高公开市场业务的运用,加强公开市场业务对经济的调控效果;加强MLF与SLF在实际经济环境中的运用,引导商业银行信贷资金更多流入国家扶持的小微企业与三农企业;考虑不同货币政策工具对不同所有制银行效率的影响差异,因时因地地采取不同货币政策工具及调整工具使用力度。从商业银行自身角度,商业银行应平衡货币政策传导与自身效率的提升,最大程度地减轻货币政策变动对银行效率的影响。在不利的货币政策调控下,积极寻求提高效率的途径,调整经营战略,减弱货币政策对效率的负向作用;国有商业银行应充分重视公开市场业务产生的货币净投放量减少和中期借贷便利利率、常备借贷便利利率降低对其效率的负向作用,提高贷款风险审查能力,降低贷款风险;股份制与城市商业银行应更关注常备借贷便利与中期借贷便利利率提高对其效率的负向影响;所有银行均应充分重视法定存款准备金率调整对其效率产生的巨大冲击。