装备制造业是国民经济发展的基础,近年来,随着中国企业“走出去”的步伐加快,中国装备制造业也积极参与全球范围内的资源配置。仅2015年第一季度,中国装备制造业就发生了7起海外并购交易,涉及交易金额约23.94亿元人民币,中国装备制造业已经进入了海外并购的新阶段。在对海外并购的现有研究中,由于国外并没有装备制造业这一概念,因此只在计量方法上有一定指导意义,而国内研究很少聚焦在装备制造业这一特定的行业,因此尚缺乏以装备制造业为视角的海外并购理论。海外并购是否能给装备制造业带来预期的效应?这一问题成为装备制造行业中的重要课题,也是本文的主要研究内容。本文从中国装备制造企业海外并购的发展现状、并购特征及存在的问题几方面入手,发现与其他行业相比,装备制造业的海外并购主要是以技术诉求为主,其采取的大多是技术获取型海外并购,且装备制造业在海外并购中还存在着文化差异大、人员流失严重等问题。在对并购绩效的研究中,本文首先定性分析了海外并购影响装备制造业绩效的几种表现形式,接下来运用数据包络分析法(DEA),选取2001年—2011年间发生海外并购的15家装备制造业上市公司作为样本,考察在并购事件发生前后企业DEA绩效的变化情况。研究结果表明,在并购事件发生前后的7年间,样本企业绩效产生显著的负效应,从准备阶段起,企业绩效就开始下滑,且下滑趋势一直持续到并购完成后的第3年。各上市公司的并购绩效在考察期内均没有达到DEA有效,且距有效绩效相差甚远。