本文研究企业的跨行业多元化经营与未来股价崩盘风险之间的关系,并进一步探讨了当企业处于不同生命周期阶段时,会对两者之间的关系产生何种影响。另外,本文从理论角度分析了多元化经营对未来股价崩盘风险影响的途径,以及探讨是否企业所处生命周期阶段会对两者之间的关系产生影响。基于2003-2016年A股上市公司面板数据的实证研究发现,企业的跨行业多元化经营水平与未来股价崩盘风险显著负相关。通过对成长期和成熟期企业的分组检验发现,成熟期企业的多元化水平对未来股价崩盘风险的抑制作用更加强烈,而对于成长期企业,两者之间的关系不再显著,甚至表现出正相关。由于多元化战略决策并不是随机的,简单的混合回归可能存在自选择偏差,本文还使用处理效应模型进行了稳健性检验,进一步验证了所得结论的准确性。另外,本文考虑了企业的产权性质,发现国有企业的多元化经营对未来股价崩盘风险的降低作用更加显著。最后,本文对研究结果进行了总结和讨论,并为上市公司、投资者和监管方提出了相应的建议。