随着市场经济的快速发展,许多快速成长的企业已经率先在海外上市,其中美国是中国企业海外上市的首选地。在全球范围内,最早使用双重股权结构的企业是1898年成立的美国白银企业,以2004年谷歌实施双重股权结构为起点,中概股海外双重股权结构的实践随之展开,开创先河的中国企业是2004年在纳斯达克上市的艺龙旅行网。截至2020年底,累计有447家中概股企业在美上市,其中有263家企业被退市,遭退市的企业中采用双重股权结构的有174家。也就是说,中概股企业的退市率达到58.84%,在这退市的企业中,采用双重股权结构的占66.16%。根据SEC的公布信息来看,双重股权结构被退市的主要原因有两点,第一,对美国上市规则和监管要求不熟悉,这占总退市原因的43%;第二,涉嫌财务报表造假,占比36%。这大部分都是与信息披露相关的。因此,加强对双重股权结构信息披露的研究有利于避免双重股权结构的中概股企业再次被恶意做空,也有助于我国双重股权制度的发展。那么,双重股权与单股权在信息披露方面有什么异同,美国双重股权结构信息披露的制度是怎样的,瑞幸咖啡信息披露存在哪些的问题等,这就是本文试图要解决的问题。本文的研究内容包括四部分:第一,从在美上市中概股的整体情况、中概股双重股权结构信息披露的特征以及中概股在美国资本市场的现状三个方面进行分析。第二,选取瑞幸咖啡为例,介绍该公司的发展历程,并详细分析其信息披露主要存在的问题:未按照SEC规定披露,A股表决权缺少约束、关联方利益输送严重,管理层股权质押套现、未披露燕尾条款制度,中小股东利益受侵害、未披露日落条款制度,创始人长期控制企业;第三,深入剖析瑞幸咖啡信息披露存在问题的原因,主要原因包括:不了解美国的信披制度,未披露超级表决权限制、创始人掌握公司控制权,内部外部监督受限、中小股东保护机制匮乏,不平等对待AB股股东以及未设置合适的日落条款,缺乏必要的转换机制;第四,针对性地提出瑞幸咖啡双重股权结构信息披露的完善建议:熟悉中美信披差异,披露超级表决权内容、严格披露关联交易,加强企业内外部监管、完善集体诉讼制度,披露燕尾条款的设置、落实日落条款制度,披露超级表决权转换。本文主要采用三种研究方法:第一,案例研究法,主要以瑞幸咖啡为例,深度分析瑞幸咖啡在信息披露方面存在的问题,为已经采用或者准备采用双重股权结构上市的中概股企业提供经验;第二,文献研究法,利用相关的参考书目、理论文献和对网上信息的搜索,对我国上市公司信息披露的相关理论问题作出了汇总、概括;第三,比较分析法,对我国与美国立法和监管制度的进行横向比较,并且比较单股权结构与双重股权结构的异同,使案例分析更为全面、更令人信服。本文的主要创新之处有三点:第一,完善了双重股权结构信息披露的相关研究内容。目前还没有学者研究瑞幸咖啡的双重股权结构的信息披露问题,很少有学者对双重股权公司信息披露违规存在的问题进行研究,少数学者对中概股的信息披露进行探讨,但并没有具体到双重股权结构这一特殊制度;第二,本文补充了中概股双重股权结构信息披露专题方面的文献;第三,完善双重股权结构企业的财务造假研究。对采用双重股权结构的企业财务造假情况分析,降低企业利用瑞幸咖啡特征进行财务造假的可能性。