随着我国经济步入新常态,许多上市公司为了解决产业结构调整和产业转型所面临的资金压力,纷纷选择了股权质押这一简单快捷,并且受限较少的融资方式来解决资金短缺问题。据国泰安数据显示,截至2019年12月,A股3687家上市公司中,高达3086家进行了股权质押,占比83.7%,质押总市值45891.81亿,足见质押规模之大。股权质押有它的两面性,一方面,股权质押凭借其自身优势有效缓解了融资压力;另一方面,股权质押在给上市公司提供资金的过程中,也引发了诸多风险,且风险与质押比率呈现正相关。我国未对上市公司股权质押信息披露做详尽规定,因此上市公司发布的股权质押文件中关于股权质押所融资金的具体流向较少。然而股权质押融得资金的投向与出质大股东的个人利益息息相关,基于个人利益最大化原则,大股东通常选择在股价高位时质押以获得更多资金,且频繁质押会加剧其从中进行利益侵占的动机,带来一定的风险。基于此情况,本文以ST新光作为研究案例,研究ST新光公司控股股东股权质押融资的具体情况,分析控股股东股权质押产生的风险,得出相关结论。通过对案例公司ST新光控股股东股权质押进行分析,发现ST新光大股东进行股权质押后,出质部分股权所获现金流短期内将向质权人转移,且随着质押比例的提高,控制权与现金流权分离程度加剧,薄弱的内部控制也给大股东的掏空行为创造了便利,进而导致上市公司面临大股东进行利益侵占的道德风险、股价下跌的市场风险以及控制权转移的处置风险。针对以上风险,本文从三个方面提出建议;第一,完善公司内部治理,规范大股东行为,防范道德风险;第二,强化利益相关者风险防控能力,理性投资,防范市场风险;第三,提升公司基本面,加强自身造血能力,防范处置风险。