中国上市公司融资偏好研究

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融资渠道的不同决定着企业的资本结构,而资本结构的不同决定着企业的治理结构。本文意在研究中国上市公司的融资倾向问题,并探讨由此形成的企业治理中的问题和优化资本结构的对策。 在进行了现代资本结构理论回顾及国外融资结构分析之后,本文证明中国上市公司存在股权融资偏好及筹资效果不理想。然后,从三个角度分析形成原因,即财务管理分析、治理结构分析和制度经济学分析,并用主成分分析法证明了最主要原因是体制上的原因。所以,为改善中国上市公司的资本结构,中国政府不仅需要从政策上扶持证券市场的全面发展和培养理性的证券市场参与者,更要从体制上改变我国股票市场的定位,使股票市场真正成为资源优化配置的场所。
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