结合公司发展的需要,分拆上市作为一种收缩型资本运作方式在国外资本市场中已被广泛运用。国内资本市场由于发展起步较晚,分拆上市的资本运作方法并不成熟,同时由于监管方面的制度尚不完善,所以,境内上市公司分拆上市成功的例子并不多见。鉴于国内许多上市公司对分拆上市有着切实的需求,因而,总结成功案例的可取之处,探讨分拆上市给母子公司带来的影响等都是值得我们研究的问题。本文将对"同方股份"分拆"同方国芯"和"同方泰德"这两个子公司上市的案例进行研究,总结出同方股份分拆模式的特点,为其他企业进行分拆上市提供可借鉴之处。对两次分拆上市给母子公司带来的影响进行研究和比较:从母公司分拆上市时的累计超额收益率,母公司投资资本的退出这两个方面来分析分拆上市对母公司的影响;对子公司上市前后的筹资状况、研发投入状况和上市后资产收购状况的变化进行分析,同时结合其成长能力和盈利能力的变化来探讨分拆上市对子公司的影响。全文研究最终得出以下结论:(1)同方股份分拆上市的模式有以下特点:在分拆路径的选择上,回避了分拆子公司到境内直接上市的途径;在分拆对象上,选择了与本身业务关联性小且规模相对较小的子公司·,同方股份通过孵化子公司上市,实现投资资本的退出以开展新项目的投资。(2)分拆上市给母公司带来的影响:两次分拆上市都给母公司的股价带来了积极的短期市场反应,分拆同方泰德在香港上市时,股价的溢价效应较为明显;分拆上市后,同方股份通过股权转让退出子公司,获得了可观的收益。(3)分拆上市给子公司带来的影响:分拆上市对同方泰德融资能力的提升和同方国芯研发能力的提升尤其明显,同时为两家子公司上市后的资产收购提供了助力。分拆上市后,同方国芯的总体成长能力有较大的提升,同时,以销售毛利率为代表的盈利能力的提升也非常明显;而同方泰德在单独上市后营业收入的增长率有所下降,毛利率在分拆后两年维持在较高水平,但最近两年因受行业影响有所下降。