风险投资(Venture Capital,简称VC)是风险投资机构通过对具备一定技术条件和市场发展前景但缺乏启动资金的初创企业进行资金投入和相关投后管理,取得被投初创企业的股份,并在日后以公开上市发行(IPO)、并购(M&A)、企业股份回购等形式获得投资收益的投资行为,在中国又称为创业投资。风险投资具有高风险、高潜在投资收益的特点,对于发展高新技术产业具有积极的推动作用。风险投资产业的运作本身即面临众多的高风险和不确定性:技术风险、经营风险、市场风险以及政策法规风险。作为分享资源、共担风险的有效手段,风投机构间的联合投资行为是利用非正式制度补充经济交换规范的重要表现形式,是一种普遍的投资策略选择。由于中国风险投资产业是在政府和政策主导下培育成长起来的,造成了中国风险资本市场的独特发展路径和形态:制度风险是中国风投机构的最大风险来源,不同产权性质的风投机构所面临的制度不确定性程度不同。因而,在高不确定性的环境下,不同产权性质的风投机构表现出不同的联合投资倾向,以合作作为有限理性策略应对风险。基于这一产业发展背景,本研究以社会网络分析视角对中国风险资本联合投资形成的合作关系网络进行分析,论述联合投资关系网络作为非正式制度如何与宏观政策环境进行互动,探讨其应对制度不确定性的社会网络机制和关系特征。在具体分析联合投资关系网络中的行动者策略时,本研究引入“圈子”理论来梳理在中国传统文化和社会关系格局影响下的合作网络关系特质和互动法则,结合定量和定性分析,讨论处于不同网络结构位置行动者的联合投资策略选择。通过对中国风险投资产业的实证分析,本研究拓展了社会网络分析方法和“圈子”理论的研究议题,丰富了其理论指导和应用内涵。“圈子”可被视为兼具情感理性和工具理性的非正式制度,行动者在“圈子”中有策略地整合社会资本、进行社会交换,体现了高不确定环境下的有限理性选择。同时,在中国文化语境下对联合投资策略进行解析,具有一定的现实参考意义,有助于在现有社会文化环境和宏观制度约束下理解和开展风险投资实践。