随着经济全球化和金融全球化的快速发展,各国之间的短期跨境资本流动愈发频繁,短期跨境资本的流入可以暂时缓解一国短期资本不足的压力,但同时由于它的活跃性和投机性,大规模的短期跨境资本流动会给一些国家的金融稳定性造成负面冲击。新兴经济体金融市场发展不如发达国家稳健,所以新兴经济体的金融稳定性更容易受到外界因素的制约,大规模的短期跨境资本流动更容易给新兴经济体的金融稳定性带来不利冲击。因此,对新兴经济体来说,对其短期跨境资本流动进行有效管理是十分有必要的,而进行有效管理的前提是在对其进行精确测度的基础上厘清新兴经济体短期跨境资本流动的驱动因素。文章主要选取新兴经济体最具代表性的国家——“金砖五国”作为样本,来识别新兴经济体短期跨境资本流动的驱动因素。文章综述了国内外有关跨境资本流动理论的文献,概述了从资本流动萌芽至今,国内外关于资本流动发展的一般理论,梳理了短期跨境资本流动的驱动因素,在此基础上分析了“金砖五国”短期跨境资本流动的现状,并基于成熟的跨境资本流动理论分析利率、汇率、vix指数等可能对“金砖五国”短期跨境资本产生的影响。在前文分析的基础上,选取“金砖五国”2003年-2018年的季度数据,分别通过静态和动态面板数据模型识别“金砖五国”短期跨境资本流动的驱动因素,并基于PVAR模型进行脉冲响应和方差分解,对“金砖五国”短期跨境资本流动驱动因素的进行动态分析,结果表明:对于“金砖五国”乃至新兴经济体而言,推动因素和拉动因素都会影响其短期跨境资本流动,本国经济状况和美国经济状况、全球流动性是最重要的驱动因素。