19世纪末到20世纪末，西方国家经历了五次较大的企业并购浪潮，一个多世纪以来，西方国家通过大规模的并购活动，实现了产业升级和资源的优化配置。随着中国加入WTO，中国由自主开放转变为契约开放，开放国内市场的承诺使得市场竞争日益激烈，为了求生存、谋发展，越来越多的优秀企业选择了资本运作、资产重组，希望整合资源，抓住机遇，实现跨越式发展。在未来的5-10年内，中国企业发展将进入一个兼并、收购、联合、重组的高峰期。成功的并购取决于5个方面，即充分的并购动机、理想的并购目标、科学的并购方式、合理的并购价格和并购后对目标公司的整合。可以看出企业并购的动机是企业并购的出发点和立足点，它将最根本地影响企业并购的发生和成功与否。本文将实际与理论相结合，国内与国际相比较，分析企业并购动机和我国上市公司并购的效应，其中重点研究了基于管理动机的因素对于并购绩效的影响。本文第一部分是引论。首先开宗明义，阐明研究的背景、内容和意义，然后对并购相关概念和类型进行解释，以此建立规范的分析基础和框架。第二部分是国外并购浪潮和理论回顾。在具体的历史和经济环境背景下分析其中体现的并购动机，然后对现有的各类企业并购理论进行一个较全面的整理。第三部分是并购动机的一般经济分析。从福利、交易成本最小化和多样化等角度，结合前述并购动机理论对横向、纵向和混合并购进行深入分析，利用模型对并购行为进行明晰的解释，得出并购发生的内在动机，在此过程中还结合企业的并购案例进行重点分析。文章最后一部分是本国并购动机研究。作者从介绍国内的并购发展史和形成的特色并购动机理论出发，然后在理论综述和前一章经济分析的基础上提出了六个理论假设，并选取2001年至2004年的51个上市公司间并购样本对此进行实证检验。文章主要采用事件研究法，并结合部分财务指标进行分组对比检验和多元回归分析。实证结果显示：并购能够给收购公司股东带来财富收益，而与管理者代理问题相联系的并购动机对收购公司的并购绩效有显著影响。自大假说、代理假说都由于并购前公司的管理能力和国有、法人股比例与并购绩效的负相关得到了验证。而高管持股比例和自由现金流假说对我国上市公司并购绩效具有一定的解释能力。研究了并购类型和采取的方式对绩效的影响之后，发现纵向并购最能够促进并购绩效提高，这与交易成本节约和产业链协同有关，而资产剥离方式进行的并购不能得到投资者的认可，表明目前以改善财务状况，美化财务报表为目标的并购不能创造价值。