股利政策是公司重要的财务政策。作为股利政策的一种方式,不分配现金股利是不分配行为的一种表现,己引起国内外业内专家和投资者的关注。在这些施行不分配政策的公司里,有一些公司是亏损状态没有能力施行分配,但是有相当一部分公司盈利丰厚却仍旧采取不分配的股利政策。那么,影响上市公司采取股利政策的因素究竟有哪些,有盈利的上市公司为什么不分配股利以及不分配行为是否合理?本文将对上述问题进行研究。在国内外学者研究的基础上,对股利政策的相关理论以及不分配行为研究结论进行了回顾和解析,从中吸取优秀的研究方法并指出以往关于不分配行为研究中存在的不足之处。在描述性统计分析部分,主要对历年来不分配行为的情况进行了统计,指出我国上市公司不分配行为的特点。在理论分析方面,在是否分配股利影响因素方面提出了自己的设想并进行了假设。在实证分析部分,运用logistic回归对影响上市公司是否分配现金股利的因素进行了验证。依据控股股东的性质分为国家股、国有法人股和社会法人股等股东三类,我们将样本分为三类并分别进行实证检验。结果显示:代表成长性指标的市净率与是否分配现金股利呈高度显著负相关的关系;代表成长性的另外一个指标营业收入年增长率在三类样本中所反映的结果则有所不同。与以往研究结果不同的是,国家股、国有股和社会法人股等股东的持股比例与是否分配现金股利倾向关系不显著。最后挑选出施行不分配政策并且盈利为正、成长性较低的上市公司进行分析,对这些公司进行描述性统计。依据分析得出的结论,本文提出了相关的政策建议。