大气污染排放量超过环境自净能力所引发的大气环境污染事件给社会各方面带来重大影响。根据文献,大气污染和制造业发展具高度相关性,大气污染对制造业企业财务绩效有影响,但关于有关研究较少,且政府政策调节作用的研究结果不一致,已有文献选择的研究年限较短。本文主题是研究近20年大气污染排放对制造业企业财务绩效的影响,以及政府政策在其中的调节作用。在理论上对气象经济学、大气污染的经济损失估算理论等进行回顾,在方法上对最大离差方法和灰色关联改变点搜索方法进行介绍。本文先从产业角度初步对大气污染与制造业整体综合效益的关系进行时间序列方面的改变点研究。构建制造业效益和大气污染的综合评价值体系,利用最大离差方法计算评价值,利用灰色关联方法确定改变点,发现二者改变点都在2005年和2010年,研究时间段被分为1998—2005年、2006—2010年、2011—2017年三段。总结大气污染和制造业财务绩效20年间的发展趋势发现前期大气污染治理政策相对粗放,两列评价值之间的反向关系较明显;随着政府政策不断细化,二者评价值间逐渐有同向关系。所以以改变点出现年份为节点从政策角度分阶段分析具合理性。为进一步探究大气污染对制造业企业财务绩效产生的影响,首先进行理论机制分析,再以长江三角洲18个城市的制造业上市企业为研究对象展开微观侧面的研究。实证研究发现二氧化硫排放与企业财务绩效有显著反向关系,烟粉尘排放与企业绩效有正向关系,政府政策调节效应抑制了烟粉尘对企业财务绩效的正向作用,但弱化了二氧化硫对企业财务绩效的反向关系,即政策调节给企业财务绩效带来一定的负面压力。然后从时间序列角度进一步对长三角地区18个城市的大气污染和63家从2001年起延续的制造业企业绩效进行改变点分析,发现二者改变出现时间仍相似,第一个改变点在2012年,第二个改变点集中在2016至2020年间。通过长三角地区大气污染治理政策发现2016年前政策以管制类型为主、辅以经济型政策工具,企业比较被动,在此期间政策给企业带来了较大负面压力;2016年后与企业的互动逐渐增强,企业财务绩效趋势稳定中大多有所提高。通过灰色系统预测GM(1,1)模型的测算,2027年前大气污染排放将保持下降趋势,而企业财务绩效超过八成保持稳定且有小幅提高,预测结果较为乐观,从政策角度来看未来一定时期内大气污染防治政策将更趋向于多部门、多主体协同,有利于实现环境与财务绩效的双赢。针对实证结果,最后从体系建设、一体化与差异化、政府服务、企业创新等角度对政策导向和制造业企业提出了建议。