进入二十一世纪以来,中国经济高速发展和全球一体化进程加速,使得中国金融市场和世界金融市场之间的联动更加明显、中国金融市场对全球化的信息的反应也更加一致。随着中国经济不断深化改革,中国金融市场持续开放,金融产品连续创新。中国金融市场的规模越来越大,金融产品种类越来越丰富。任何一个能对国内资本市场产生影响的市场信息都会快速而有效地在市场上扩散,但在不同市场间相同的信息对证券的冲击时不一样的,就会使得证券价格的波动不同。由于股票市场和股指期货市场参与者具有不同的微观结构,股票市场和股指期货市场因为交易制度的差异导致两个市场上的交易成不一样,从而对市场信息的处理及对反映情况都不一样。本文着重研究了我国股票现货市场和股指期货市场的隔夜信息对市场的影响,对两个市场上的隔夜信息进行比较研究,在一定程度上对股票市场和股指期货市场的市场效率进行检测,对股票市场和股指期货市场隔夜信息有效含量进行、对比,找出效率更高的指数,帮助投资者优化其投资决策的过程,为投资者提供更有效的投资指引。同时对股票市场和股指期货市场不同的交易制度而导致的信息传递的有效性进行对比,为监管机构的政策制定提供佐证。