【摘 要】
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随着全球资源短缺和环境问题越发严峻,可持续发展成为全球共同奋斗的目标。将环境、社会和治理（ESG）纳入企业运营和投资决策的过程中,成为当前企业和投资者的共识。ESG体系通过从环境、社会、治理三个维度展现企业的社会责任履行情况,为推动企业从单一追求自身利益最大化到追求社会价值最大化提供了思路,也为评估上市公司提供了一个全新的视角。2019年底,新冠疫情爆发,为本文的研究提供了思路。2020年1月23
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随着全球资源短缺和环境问题越发严峻,可持续发展成为全球共同奋斗的目标。将环境、社会和治理（ESG）纳入企业运营和投资决策的过程中,成为当前企业和投资者的共识。ESG体系通过从环境、社会、治理三个维度展现企业的社会责任履行情况,为推动企业从单一追求自身利益最大化到追求社会价值最大化提供了思路,也为评估上市公司提供了一个全新的视角。2019年底,新冠疫情爆发,为本文的研究提供了思路。2020年1月23日,武汉“封城”,次日中国股市因农历新年休市,2月3日市场重新开市,沪深300指数从4200点大幅下跌至3800点,随后迅速反弹并围绕4000上下点波动。这些特殊的情况为本文的研究提供了机会,本文通过分析疫情期间公司股价跌幅情况,探讨在疫情期间ESG对股东财富的“类保险”作用。本文选取了2019年彭博（Bloomberg）数据库出具了ESG评分的中国A股上市公司为样本。并以ESG评分此作为衡量企业ESG好坏的指标。同时,以疫情爆发作为负面事件,运用事件研究法得到企业的累计异常收益率（CAR）,作为衡量企业股价跌幅大小的指标。计算股票日收益率的标准差（SD）,作为衡量股东财富风险的指标。基于有效市场假说和和声誉理论,运用回归分析进行检验。此外,本文还运用案例分析法,选取ESG表现好的企业金风科技和ESG表现差的绝味食品,将两家公司疫情期间的累计异常收益率（CAR）和股票日收益率的标准差（SD）分别与所属行业的企业进行对比。最后得出结论:企业良好的ESG表现使其积累更多的声誉资本,声誉资本作为一种无形资产能有效缓解企业在疫情时期面临的风险,降低疫情带来的影响,减少股东财富的损失,起到类似于保险的作用。基于本文的研究结论。一方面希望能提醒企业在经营活动中要积极践行ESG理念,另外一方面也提醒投资者在进行投资决策时应适当关注企业的ESG履行情况。
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