光伏发电技术因其生产可再生能源、降低碳排放和环境足迹而拥有广阔的前景。光伏电站项目的投资需要大量的建设成本,并伴随较长的投资资本回收期。选择好合适的项目投资时机可以减少资本成本,提高项目收益。然而,传统的工程经济投资决策评估方法如现金流折现法无法较好地反映不确定性,且无法包含管理灵活性产生的价值。因此,需要一种合适的评估决策评估方法,既能识别光伏电站项目的最佳投资时机,又能评估合理投资期安排下投资的价值。实物期权分析法能很好地解决传统方法不能解决的问题,识别最佳投资时机这一重要决策目标。本文结合光伏电站项目的投资决策特点,基于实物期权的基本理论和方法,建立起一套可操作性较强的光伏电站项目的投资决策方法体系。本文首先分析了光伏电站项目价值的三大主要因素,即项目发电收益的不确定性、项目节能减排获得碳交易收益的不确定性、服从于学习曲线变化的项目成本。电价及发电收益,碳交易价格和收益都符合几何布朗运动,通过蒙特卡洛模拟法获得其随机过程。在此基础上,论文以投资时机选择期权为核心理念,建立了光伏电站项目的价值模型,通过软件进行价值分析和预测,并据此选择最佳投资时点。本文通过新疆乌什县某光伏电站项目的案例进行分析说明,由于光伏电站项目具有较大的不确定性,在投资决策期内,通过实物期权法计算出的项目价值大于现金流折现法计算的价值,并且越晚投资获得项目的价值越大。因此,实物期权法可以防止投资决策者因为净现值小于零而放弃投资,失去潜在的更大收益。该研究将为建设工程管理领域同类项目的投资决策分析提供一定的借鉴,有利于促进光伏电站项目的科学决策以及建设和发展。